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　　1月1日，港交所披露，总部在深圳的高端科技消费品牌xTool正式递交主板上市申请，成为激光创意工具领域首个冲击港股的中国企业。

　　从去年末到今年初，深圳跨境大卖密集冲刺IPO。2025年12月2日，安克创新300866）向港交所主板递交申请，启动“A+H”双重上市；12月16日，深圳市艾姆诗电商股份有限公司启动IPO辅导备案；12月26日，绿联科技301606）抛出重磅消息，拟发行境外上市股份并在港交所主板上市，正式推进“A+H”两地上市。

　　数据显示，截至2025年12月末，深圳跨境电子商务上市企业已增至18家。席卷深圳跨境电商圈的上市热潮背后，其核心驱动因素与底气是什么？企业能否借资本之力实现品牌转型升级？

　　“A+H”双线日，绿联科技冲击“A+H”成为引爆深圳跨境电商圈的热点。2024年7月，绿联科技已在深交所创业板成功挂牌上市，并募集资金总额约8.8亿元。此次若上市成功，将实现“A+H”双平台资本布局。

　　“选择港股或‘A+H’双地上市不仅是资金筹集，也是品牌和国际化战略工具。”知名经济学家宋清辉在接受深圳商报记者正常采访时表示，港股市场对消费电子、跨境品牌和科技硬件的认知度更高，愿意给予成长型企业更高估值。与此同时，“A+H”模式可以同时获得内地和国际投资者资金，有利于提高流动性和估值弹性。

　　宋清辉认为，此举能解决多个资本端痛点：港股投资者结构多为机构投资的人和长期资金，更利于支持企业海外扩张，例如海外仓、物流体系建设；同时，港股可吸引外资，规避单一货币汇率风险，利于形成多元化资本结构。此外，上市地点选择直接影响企业的国际大品牌认知度和合作伙伴信心，有助于出口渠道及海外客户拓展。

　　记者梳理发现，深圳跨境电子商务上市企业品类维度的集群效应尤为显著。其中，3C电子品类为核心赛道，以安克创新、绿联科技、影石创新为代表，形成了完整的产业生态；家具户外品类同样表现不俗，赛维时代301381）、傲基股份等上市企业在全球市场占据主导地位。

　　在资本市场，“铺货型”和“品牌型”跨境电子商务境遇大不一样。宋清辉认为，长期资金市场对二者的偏好与估值逻辑已出现严重分歧，形成了极大的鸿沟。对于“卖货型”跨境电子商务而言，资本明显偏重短期GMV（商品交易总额）和盈利能力，而对于“品牌型”跨境电子商务而言，则主要偏重长期成长、研发投入以及品牌影响力。比如，“卖货型”长期资金市场估值通常在10~15倍，甚至更低，而品牌型估值倍数视技术壁垒而定，通常可达30~50倍。

　　xTool等新锐品牌的崛起，则进一步打开了深圳创新企业在长期资金市场的空间。

　　在业内，xTool被看作是下一个“影石”，其成长历程与影石创新颇为类似。二者均以研发创新作为企业未来的发展基石，在细致划分领域占据全球市场超高份额，并迅速成长为具有知名度的全球品牌。2025年6月，影石创新已成功登陆科创板，上市当天涨幅高达285%，总市值突破700亿元。截至1月14日收盘，其市值已超千亿元。